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巴克萊讚台積電 目標價喊出170元
【聯合晚報╱記者王彤勻／台北報導】 2014.07.09 02:58 pm 法說前陸行之提4問：1. 明年資本支出會不會下降？ 2. 明年Q1營收會不會季減雙位數？3. 10奈米製程進度如何？ 4. 因應物聯網商機後續擴產規劃？ 台積電董事長張忠謀。 報系資料照 台積電(2330)6月營收將於明(10)日放榜，並將於7月16日召開法說，揭露第二季財報，並釋出第三季營運展望。法說會前，外資巴克萊亞太區半導體首席分析師陸行之先出具最新報告，表示基於下半年營運更旺，以及16/10奈米量產腳步持續加速兩大理由，將台積目標價從160元調升為170元，為外資圈中最高的目標價。陸行之也按照往例，於法說會前先對台積提出四大問。首先，若是蘋果今年於20奈米製程的多數訂單後續都將轉至16奈米FinFET製程，台積明年的資本支出可否下降？第二，在iPhone 6備貨高峰過去、以及其他客戶庫存調節影響下，台積明年第一季的營收會不會出現雙位數的季減幅度？而台積是否會再度執行今年第一季的訂單調配策略，以維持明年第一季淡季的稼動率？第三，陸行之提問，台積日前宣布為加速10奈米製程進度，啟動夜鷹計畫，將招募400多名技術開發人員，進行大夜班的研發輪值，該計畫目前進度如何？能否順利將台積10奈米量產時程從2017年提前至2016年？第四，物聯網商機可期，相關晶片會消耗更多12吋的先進製程，還是8吋廠的成熟製程？台積對此的後續擴產規劃又是如何？根據台積財測，第二季營收將落在1800~1830億元區間，相當於季增21.44%~23.47%，可望改寫單季營收歷史新高紀錄。而台積4~5月累積營收達1226.76億元，則已佔到財測預估值的67~68%。陸行之估，受益於28奈米急單湧入，台積第二季EPS可望達2.17元，單季營益率則可望落在38%的財測上緣。關於第三季信貸嘉義太保信貸展望，他則估，受益於用於蘋果A8處理器的20奈米HKMG製程逐步放量，台積第三季營收可望再季增9~14%、續創新高，惟由於20奈米量產初期毛利率仍待改善，推估台積第三季營益率約為38%，與第二季持平。陸行之指出，基於下半年營運更旺，以及16/10奈米量產腳步持續加速兩大理由，將台積目標價從160元調升為170元。他並同步調高對台積2014、2015、2016年的EPS預估各2%、4%、7%，來到9.2元、10.31元、11.32元。
新聞來源http://forum.udn.com/forum/NewsLetter/NewsPreview?Encode=big5&NewsID=8793216
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