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鉛市場供應趨緊大園信貸房貸

2012-7-2近期數據顯示出，鉛市基本面已從一季度開始由松轉緊，這使我們確信，鉛的供需狀況似已成為利好鉛市場的驅動因素。五、六月份的庫存下滑和價格升水也顯示，這種供不應求的狀況一直持續到瞭第二季度。證券融資活動和倉儲能力存在瓶頸都可能進一步加劇市場的緊張程度，這會使鉛價形成一個底部支撐，特別是在中國的邊際生產能力已被明顯削弱的當下。根據國際鉛鋅研究小組(ILZSG)對2012年第一季度供需狀況的初步估計，全球精鉛市場此時有3.7萬噸的過剩供給。其中消費年同比增長瞭6.3%，為236.9萬噸；生產年同比增長瞭5.4%，為240.6萬噸。而這點過剩產能實際上來自於一季度的早些時候，3月份當月就變成出現1200噸供給缺口的情況瞭。交易所庫存在過去的兩年翻瞭一番還多，到今年2月達到頂峰，此後就開始回落，這與ILZSG推斷的鉛市於一季度從過剩轉向短缺是一致的。倫敦金屬交易所的鉛庫存已經從2月的38.37萬噸的峰值萎縮到瞭6月初的34萬噸。而且，註銷倉單提升到瞭約占總庫存18%的比例，庫存流出也在持續增加。同時，上海期貨交易所庫存也在逐步降低，從2月份的3.8272萬噸的高位降到瞭6月8日的2.7436萬噸。我們認為，近幾個月鉛市場基本面趨緊是由兩方面原因引起的。其一，由於美國道朗公司位於Herculaneum的冶煉廠3月發生火災而停產，鉛市場供給乏力。然而更主要的影響是中國冶煉廠產能的削減，它們現在正處在因污染而減產的陰影中。盡管很少有中國廠商大張旗鼓地宣告自己減產，但中國有色金屬工業協會(CNIA)的數據顯示，今年前4個月，原生鉛產量收縮瞭0.9%，再生鉛產量下滑瞭2.2%。國傢統計局的數字也顯示，今年前5個月的鉛總產出下滑瞭5.2%。顯然，鉛生產有所中斷，而其後的維修養護計劃被提前瞭。因此，我們把對中國2012年的產能預測從9%下調到7%信貸利率多少任何問題免費諮詢，更低的產能水平和全球市場今年轉向供應緊缺的可能性正日益加大。其二，低價導致的需求提升正在顯現。這使5月份各地的價格都出現瞭升水，即便是在風雨飄搖的歐洲。中國的鉛酸蓄電池產量近幾個月來有所增長，第一季度比去年同期增長瞭6.5%。盡管生產增長強勁，但由於鉛酸蓄電池的消費大戶——中國汽車市場今年開局慘淡，鉛酸蓄電池的銷售情況和訂單情況都不樂觀。不過，轉折點也許就在眼前，因為5月的汽車銷量同比增長瞭16%，其中乘用車銷售增長瞭23%。1~5月汽車累計銷量802萬輛，同比增長1.7%。如果中國的汽車銷量能夠穩定增長，那麼我們對今年中國的精鉛消費量和全球消費量分別增長11%和4.5%的預測仍可實現。（作者為南非標準銀行大宗商品策略師，Howard譯）

新聞來源http://news.hexun.com/2012-07-01/143061801.html

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