12月外儲“暴跌” 中國外儲夠用嗎？
12月外儲“暴跌” 中國外儲 夠用嗎
徐燕燕
1月7日，央行公佈，去年12月外匯儲急需汽車貸款備報3.33萬億美元，較前月大降1079億美元，這是可查歷史數據以來最大單月降幅。
有業內人士認為，隨著美聯儲進入加息周期，資本的流出或許在一段時期內仍將存在。為瞭保證境內的流動性，央行或許會繼續通過外匯儲備來對沖資本的流出。
資本外流導致外儲大降
招商銀行資產管理部高級分析師劉東亮表示，外儲的巨額下降可能與資本外流規模加大有關，原因有二：一是去年12月美元偏弱，非美貨幣普遍有反彈，因此外儲不應存在顯著的匯率估值損失；二是12月，央行幹預人民幣匯率的力度有所減弱，對外儲的主動消耗應低於前幾個月。因此，超預期的降幅可能對應著資本外流規模加大。
不久前，國傢外匯管理局公佈瞭2015年前三季度國際收支平衡表，資本外流加劇的情況已經有所體現。數據顯示，2015年前三季度非直接投資項下跨境資本凈流出3738億美元，僅第三季度就流出1559億美元。銀行結售匯數據來看，一季度逆差914億美元，二季度逆差139億美元，到三季度逆差進一步擴大至1961億美元。
中國建設銀行總行金融市場
部分析師韓會師認為，將去年12月份的外匯儲備大降與本周人民幣貶值聯系在一起，或許可以得出這樣的結論：即人民幣目前的貶值可能不僅僅是為瞭維持對一籃子貨幣的穩定，拉低有效匯率，同時降低市場調控成本或也是目標之一。
“通過降低幹預頻率和幹預力度節約外匯儲備，這可能也是最重要的一個目的。”韓會師稱。
劉東亮稱，外儲超預期下降會令市場看貶人民幣的預期升溫，也會令市場猜測，央行後續幹預匯率難以保持足夠的力度和節奏，因此資本外流壓力恐將持續。
中國外儲夠用嗎？
中國的外匯儲備規模在2014年6月末一度逼近4萬億美元，達到歷史最高點。隨後一年半的時間，外匯儲備餘額累計下降6628.51億美元。
在業內人士看來，隨著美聯儲進入加息周期，人民幣對美元存在貶值預期，資本的流出或許在一段時期內仍將存在。為瞭保證境內的流動性，中國央行或許會繼續通過外匯儲備來對沖資本的流出。
那麼，我國的外匯儲備是否夠用?
中國金融四十人論壇高級研究員、國傢外匯管理局國際收支司原司長管濤日前接受《第一財經日報》記者采訪時表示，去年前三季度外匯儲備實際降幅（去掉估值效應）是2271億美元，以目前我國3萬多億美元的外匯儲備規模來看，這一水平並不多。如果按照傳統的衡量外儲是否安全的標準，我國早就超過下限標準，一般都認為是3~4個月的進口，或者能夠應付當年到期的外債，傳統指標來看，我們遠遠超過瞭警戒標準。
不過，管濤強調，我們也不能對此掉以輕心。如果外匯儲備的下降持續較長時間，就有可能形成預期自我強化、自我實現的資本外流壓力不斷加大，最終在某個時點上就可能演變成一個非線性的、發散的過程，而非一個線性的、收斂的過程。
中國社科院世界經濟與政治研究所國際投資研究室主任張明近日撰文稱，中國的外匯儲備是否足夠多，取決於中國央行想要幹什麼。
張明表示，如果央行通過加快人民幣匯率形成機制改革盡快消除市場的持續貶值預期，並加強對短期資本流動的管制，3.44萬億美元（截至2015年11月底）外匯儲備無疑是足夠多土信貸苗栗頭屋土信貸的。但如果央行依然采取逆市幹預的做法（出售美元、購入人民幣）來維持短期匯率穩定，並繼續加快資本賬戶開放，那麼隨著匯率貶值預期與短期資本流動的相互增強，當前的外匯儲備可能未必足夠。
不過，管濤亦表示，目前外匯儲備的減少是階段性的，主要原因是資本大量流出，帶來匯率調整的壓力，央行為瞭穩定匯率通過拋售外匯儲備的方式，為市場提供流動性。未來，隨著央行逐漸退出幹預，外匯儲備資產的變動，就主要是儲備投資收益，外匯市場上自求平衡，自主出清。
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新聞來源http://finance.qq.com/a/20160108/01481雲林汽車貸款房貸中壢法拍撤回4.htm
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